微创®于1998年成立于中国上海张江科学城，是一家创新型高端医疗器械集团。

　　微创医疗是一家很复杂的平台化医疗器械公司，说它复杂是因为它有“12大业务线+5大平台”，产品覆盖：

　　心血管及结构性心脏病、电生理及心率管理、骨科与软组织修复、动脉及外周血管介入、脑血管与神经科学、外科急重症及手术机器人、内分泌管理与辅助生殖、泌尿/妇科/呼吸和消化、耳鼻喉眼体等塑性医美、眼科、体外诊断与影像、失眠抑郁及康复、体内实体肿瘤治疗等，基本覆盖院内所有科室。

　　微创医疗官网入口 微创｜微创医疗器械-微创高端医疗器械集团 (microport.com.cn)

　　但是从2021年报上看，主要营收贡献是骨科(27.69%)、心率管理(28.31%)、心血管器械(31.54%)。

　　公司的产品线多且杂，上图可以看出有几十种，而且处于不同赛道。心脏支架、球囊、起搏器属于心血管类高值耗材，而DSA、OCT、ICD属于设备，此外还包括骨科耗材，以及大量新兴业务(涉及外科器械、眼科、医美、辅助生殖、人工心脏等)，此外还有5大上市子公司：心脉医疗、微创脑科学、心通医疗、微创机器人、微电生理。

　　在我估值的时候，公司总市值299亿元，今天335亿元。那么公司到底值多少钱?这家公司我很早就看过，但放弃，因为感觉不在我能力圈范围内，实在过于复杂：

　　绝对估值法是行不通的，公司目前亏损，毕竟港股对盈利的要求不高。而且这几年来公司的管理费用暴增。DCF模型适用于现金流稳定、可预测，微创医疗显然不符合这个条件。

　　相对估值法也很难，公司涉及12大业务，你得分别预测心脏支架、骨科耗材、心率管理乃至起搏器、取卵针等各大业务的增长率，而起搏器、球囊等由于实在是太小，行业数据都很难找到。何况公司处于亏损状态，PE估值不可行，那么PB呢?净资产的增加也主要受盈利影响，依然很难预测。